1. 8月份两市成交量一度创4年新低，经历过8月份的杀跌，指数重心再度下移，继续向下的空间存在限制，估值也来到相对低位，不过成交量依旧是制约市场的主要的因素，9月份仍需关注。

  2. 持仓量数据上来看，中证500ETF认购和认沽持仓相对均衡，上方压力比较小一些。而其他标的认购持仓依旧高于认沽持仓，说明上方压力较大，反弹节奏不会一蹴而就，震荡上行概率较高，叠加波动率处在相比来说较低位置，而且在震荡行情中，波动率通常重心还会缓慢下移，买方应该寻找相对来说更加确定性机会入场。

  3. 策略上，中证500ETF可优先考虑比率价差策略偏多，压力位大概4.8至4.9左右。上证50ETF8月份相对抗跌，而且到波动率位置偏低，逢低可优先考虑买入认购做多，注意合约选择不能过于虚值和短线博弈。而卖方由于波动率较底，建议配合着方向去卖。

  8月份市场下跌很明显，大小指数都回调的比较多，双创领跌。截至8月29日，上证50ETF跌2.27%，创业板ETF跌8.75%，沪深300ETF跌4.59%，中证500ETF跌3.8%，科创50ETF跌8.35%，8月份还是上证50指数更加抗跌。我们在7月的月报中提示了市场量能不足可能会继续走分化，整个8月份两市成交量不断的创出新低，市场抛压较大，多头买入热情并不高涨。在7月31日那根长阳后，8月份连续几天的阴线反包大阳线后，多头再度受到打击，可见市场整体走势依旧很得弱。中证500ETF表现也是偏弱，并没有补涨，不过跌幅相对其他标的还是较小一些，相对抗跌。

  整个8月份，ETF期权标的整体呈下跌趋势，双创下跌相对流畅，仅有几个交易日有微弱的反弹。科创50ETF一度跌破0.7元关键整数位，科创50ETF沽8月800合约上涨190%；创业板ETF跌破1.5元关键整数位，创业板ETF沽8月1650合约上涨369%。而认购合约呈现单边下跌行情，在8月25日收盘后，所有的虚值合约价值归0。在本月末日轮行情中，并没再次出现涨幅巨大的合约，一方面市标的最后几个交易日跌幅有限，另外一方面，没有快速突破行权价位。虚值合约由于承受着时间价值损耗和波动率回落的影响，临近末日轮，权利金缩水加快。这时候买方如不能及时拿走盈利，持仓较久的话，反而会出现亏损。而卖方拥有较高的容错性，相对而言胜率偏高。

  从成交量数据上来看，8月份（截至28号），上证50ETF期权、沪深300ETF期权、沪500ETF期权和创业板ETF期权成交量依旧较高，分别为1982.75万张、1855.99万张、2932.78万张和1529.95万张，在指数类期权中占比为18%、16%、26%和14%，交易活跃度比较高，流动性相对较好，但是成交量相较7月，会降低。分市场来看，ETF期权中，沪市ETF期权整体成交量高于深市，深市创业板ETF期权成交量相比来说较高，交易活跃度高。从标的属性来分，中小盘成交额高于权重，说明更多的投资者博弈波动相对更大的品种。

  从期权持仓量上来看，8月份（截至28号），活跃品种占比相对来说还是比较平均，持仓量较大的品种依旧是上证50ETF、沪300ETF、科创50ETF、沪500ETF和创业板ETF，占比分别达到21%、17%、13%、15%和15%。分市场来看，持仓量上，沪市整体依旧高于深市，交易活跃度更高。

  8月初市场快速走弱，认沽合约成交量明显高于认购持仓，PCR指标快速的抬升；随后市场开始企稳，投资者开始博弈反弹，成交量PCR开始慢慢地回落，成交量PCR作为短线指标波动相对来说还是比较剧烈，并不可以依据该指标给出趋势性建议，所以通常成交量PCR是短线情绪衡量的指标。

  持仓量PCR指标是个趋势型指标，通常更能显示行情走势变化。8月份持仓量PCR指标呈现单边下跌趋势，在月底小幅反弹。这恰恰是对行情走势的反应，当市场不断下跌时，认购持仓量通常会增加，而认沽持仓量通常会小幅减少，因此导致持仓量PCR指标不断走低，所以8月份单边下跌的走势，与持仓量PCR变化是一致的；月末近几个交易日，指数又出现了小幅反弹走势，持仓量PCR也跟随上涨。而从数值上来看，各个标的ETF的持仓量PCR都是偏低的，说明市场上方压力偏大，大涨的概率较低，基本的逻辑出发点是机构通常做卖方为主，卖出认购较多说明压力较大，市场不易大涨，卖出认沽说明市场不易大跌，从而能够作为行情判断的一大指标。

  期权持仓量较大的位置往往是关键的支撑位和压力位，逻辑在于通常机构或者做市商以期权卖方为主，所以认购持仓量较大的位置，往往是机构大量卖出认购看不涨，所以这样的位置为压力位，该位置通常不容易涨过去；认沽持仓量较大的位置，往往是机构大量的卖出认沽看不跌，所以这样的位置为支撑位，该位置通常不容易跌下去。整体上从期权各行权价下的持仓量来看，认购持仓仍旧高于认沽持仓，说明市场现在上方压力较大。分标的来看，上证50ETF关键支撑位2.4元左右，恰好是近期构建的双底支撑位置，压力位2.5和2.55之间，是近期的一个高点位置。沪深300ETF关键支撑位为3.3和3.4附近，前期平台支撑位附近，压力位在3.5和3.6之间；中证500ETF关键支撑位4.7，压力位5.25，而且认沽和认购持仓数量比较均衡，上方压力有所缓解，9月份或有补涨行情；科创50ETF支撑位0.7，压力位0.75，但明显0.75认购持仓量非常大，说明压力较大。创业板ETF关键支撑位1.5，压力位1.55，但认购持仓数量大于认沽，上方承压；深证100ETF关键支撑位2.2，压力位2.25。

  整体上来看，本月认购持仓量多于认沽，说明市场依旧压力偏重。在期权策略上应选择可优先考虑价差策略，策略不易过度激进。

  波动率作为衡量市场波动剧烈程度的指标，某些特定的程度上反应市场的恐慌情绪。8月初，由于日股大跌和美国就业数据较弱，加上国内市场走弱，恐慌情绪蔓延，波动率在8月5号急速上涨。但是很快外围市场的反弹，市场逐步回归理性后，波动率随后快速的回落。虽然之后各大指数重心不断下移，下跌幅度偏大，但是相对温和，波动率不断的回落，尤其是上证50ETF，隐波再度回到了14左右的历史低位；整体上来看，波动率现在的位置仍然处在较低位置。

  在期权策略上，虽然波动率位置相对来说还是比较低，但是我们对行情的判断仍旧是震荡上行，波动率可能会有阶段性的抬升，空波动率的策略尽量在波动率冲高后出现回落时进场。9月份我们大家都认为市场会缓慢震荡上行，波动率变动不会过于剧烈，所以策略选择上，在波动率上不必过于纠结。

  8月份两市成交量一度创4年新低，经历过8月份的杀跌，指数重心再度下移，继续向下的空间存在限制，估值也来到相对低位，不过成交量依旧是制约市场的主要的因素，9月份仍需关注。持仓量数据上来看，中证500ETF认购和认沽持仓相对均衡，上方压力比较小一些。而其他标的认购持仓依旧高于认沽持仓，说明上方压力较大，反弹节奏不会一蹴而就，震荡上行概率较高，叠加波动率处在相比来说较低位置，而且在震荡行情中，波动率通常重心还会缓慢下移，买方应该寻找相对来说更加确定性机会入场。策略上，中证500ETF可优先考虑比率价差策略偏多，压力位大概4.8至4.9左右。上证50ETF8月份相对抗跌，而且到波动率位置偏低，逢低可优先考虑买入认购做多，注意合约选择不能过于虚值和短线博弈。而卖方由于波动率较底，建议配合着方向去卖。

  中秋旅游服务预订量明显高于端午 旅游板块行业景气度持续走高（附概念股）

  贵州省提高汽车以旧换新补贴标准，乘联会秘书长崔东树称电池业赚取产业链六成利润

  大爆款！华为三折叠屏手机预约人数超200万 关注产业链投资机会(附概念股)

  首批10只“闪电”获批，活水要来了！“国家队”重仓股曝光，百亿持仓股出炉

  AI PC迎来爆发式增长，多家巨头争相入局，A股公司深度参与！机构扎堆重仓这些概念股

  AI PC迎来爆发式增长，多家巨头争相入局，A股公司深度参与！机构扎堆重仓这些概念股

  投资者关系关于同花顺软件下载法律声明运营许可联系我们友情链接招聘英才使用者真实的体验计划

  不良信息举报电话举报邮箱：增值电信业务经营许可证：B2-20090237